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出口和消費是中國經濟的三大支撐，隨著中國經濟的轉型，投資端對經濟的貢獻逐步下降。但回顧歷史，穩經濟壓力較大時，投資端的增速都有較好表現。2022年錄得較低經濟增速，為完成2035年經濟翻一翻的總目標，后期經濟增速將有望向5%的均值水平回歸，在中國經濟完成轉型前，投資端依然是穩經濟不可缺席的抓手。同時考慮到今年地產行業失速下跌，明年在宏觀政策支撐下同比改善概率大。預計23年鋼材需求有同比改善預期。
但從需求大周期看，地產和基建維持高速增長的概率不大，聊城無縫鋼管廠家長周期還是需求下滑周期，只是存在脈沖性改善小周期，而23年可能是改善小周期起點。從環比角度看，需求可能在下半年改善明顯，上半年需求或維持偏弱狀態。當前地產銷售依然較差，疫情放松后，地產銷售好轉傳導至新開工面積改善還需要時間。
利潤方面，2022年噸鋼平均利潤107元每噸，是近7年利潤最低一年。鋼廠面臨高成本和弱需求的雙重壓力。展望23年，鐵礦石供應有小幅增加預期，疊加海外經濟步入衰退周期，生鐵產量下滑，預計中國鐵礦石供應有增長預期。原料全年供應有同比增長預期，原料庫存水平逐步上移，鋼材成本支撐前高后低，考慮到上半年需求或難明顯恢復，以及原料庫存壓力不大，噸鋼利潤有望在下半年明顯改善。 |
